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深度揭秘(財政政策今年)財政部等三部門發(fā)文,今年至2023年,對,


原標(biāo)題:2023年財政政策展望:政能收多少錢? 財政要花多少錢? 財政得借多少錢?

【核心觀點(diǎn)】

第一筆賬,2023年財政能收多少錢?預(yù)計2023年綜合財政收入可能會小幅下滑1000億元左右。第二筆賬,2023年財政要花多少錢?在今年不新增政策性金融工具的情況下,為實(shí)現(xiàn)5%的增長目標(biāo),綜合財政支出規(guī)模需要增長4.7%,即較2022年增加1.7萬億元。第三筆賬,2023年財政得借多少錢?在基建增速6%的情況下,我們預(yù)計財政赤字率或?yàn)?%、新增專項(xiàng)債或?yàn)?.8萬億元,此外還需要至少新增4000億元的政策性金融工具。最后,在發(fā)力節(jié)奏方面,在經(jīng)濟(jì)開門紅已經(jīng)取得較好成績的情況下,我們認(rèn)為起到平衡作用的財政政策可能在上半年不會完全發(fā)力,到年中前后根據(jù)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生復(fù)蘇狀況再相機(jī)抉擇。風(fēng)險提示:文中測算依賴部分假設(shè),可能會導(dǎo)致測算結(jié)果存在誤差,僅供參考;房地產(chǎn)、出口、消費(fèi)等可能會影響對基建投資的訴求,進(jìn)而影響財政加杠桿的規(guī)模。

【正文】

財政問題,關(guān)鍵是算三筆賬——“財政能收多少錢?”,“財政要花多少錢?”,“財政得借多少錢?”。

第一筆賬,2023年財政能收多少錢?由于2023年一般公共預(yù)算收入可能會在稅收收入增長的帶動下增加1.1萬億元左右,而土地財政則可能還會拖累政府性基金收入下降1.2萬億元左右,因此預(yù)計2023年綜合財政收入可能會小幅下滑1000億元左右。

深度揭秘(財政政策今年)財政部等三部門發(fā)文,今年至2023年,對,(圖1)

第二筆賬,2023年財政要花多少錢?要實(shí)現(xiàn)5%左右的全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo),大致需要6%左右的基建投資增速。由此可得,在今年不新增政策性金融工具的情況下,為實(shí)現(xiàn)5%的增長目標(biāo),綜合財政支出規(guī)模需要增長4.7%,即較2022年增加1.7萬億元。

深度揭秘(財政政策今年)財政部等三部門發(fā)文,今年至2023年,對,(圖2)

第三筆賬,2023年財政得借多少錢?在基建增速6%的情況下,我們預(yù)計財政赤字率或?yàn)?%、新增專項(xiàng)債或?yàn)?.8萬億元,此外還需要至少新增4000億元的政策性金融工具。政策性金融工具高度靈活,也適合在今年相機(jī)抉擇使用。如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及預(yù)期,需要更高的基建增速來實(shí)現(xiàn)5.0%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo),屆時可能投放更多的政策性金融工具;反之,如果其他分項(xiàng)表現(xiàn)超預(yù)期,投放力度也有可能放緩。

最后,在發(fā)力節(jié)奏方面,在經(jīng)濟(jì)開門紅已經(jīng)取得較好成績的情況下,我們認(rèn)為起到平衡作用的財政政策可能在上半年不會完全發(fā)力,到年中前后根據(jù)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生復(fù)蘇狀況再相機(jī)抉擇。

來源:券商研報精選返回搜狐,查看更多

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