越早知道越好（機(jī)械行業(yè)機(jī)遇怎么樣）機(jī)械行業(yè)未來，
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機(jī)械行業(yè)投資策略:機(jī)械行業(yè)2022年中期策略暨7月策略-產(chǎn)業(yè)升級+自主可控，把握結(jié)構(gòu)性成長機(jī)會
機(jī)械行業(yè)基本面回顧與展望
機(jī)械行業(yè)自2021年以來結(jié)構(gòu)分化顯著，一方面短期不同細(xì)分行業(yè)景氣度分化顯著：以工程機(jī)械為代表的傳統(tǒng)周期機(jī)械自21Q2進(jìn)入下行周期，經(jīng)營逐季變差，當(dāng)前仍處于周期下行階段；以基礎(chǔ)零部件/工業(yè)自動化/激光裝備/注塑機(jī)等為代表的通用裝備自21Q3先后步入行業(yè)景氣拐點(diǎn)，當(dāng)前通用制造仍維持承壓態(tài)勢；以光伏裝備/新能源汽車裝備/風(fēng)電裝備等為代表的專用裝備處于成長期，雖短期受需求波動及行業(yè)供需變化影響，整體仍呈現(xiàn)較高景氣趨勢；另一方面中長期看產(chǎn)業(yè)升級+自主可控大勢所趨，具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)機(jī)械公司將充分受益行業(yè)成長+份額提升，具備更強(qiáng)阿爾法的公司甚至穿越行業(yè)周期經(jīng)營穩(wěn)中向好。
展望下半年，我們持續(xù)看好產(chǎn)業(yè)升級+自主可控背景下高端制造的成長機(jī)遇，綜合考慮行業(yè)賽道、公司競爭力和估值水平，精選優(yōu)質(zhì)賽道中長期勝出概率大的龍頭公司，我們依據(jù)研究框架從4類不同特性的公司持續(xù)尋找投資機(jī)會。
投資建議：產(chǎn)業(yè)升級+自主可控，把握結(jié)構(gòu)性成長機(jī)會
核心零部件公司：1）數(shù)字化X線探測器：正處于國產(chǎn)化替代加速+下游新領(lǐng)域快速拓展階段，重點(diǎn)推薦奕瑞科技；2）機(jī)器視覺：3C國產(chǎn)替代穩(wěn)步推進(jìn)+新能源領(lǐng)域需求爆發(fā)，重點(diǎn)推薦奧普特；3）工業(yè)自動化：產(chǎn)業(yè)升級推動自動化加速普及，疊加國產(chǎn)化加速，重點(diǎn)推薦綠的諧波、匯川技術(shù)、怡合達(dá)。
專用/通用設(shè)備公司：1）光伏裝備：新能源革命大勢所趨+N型電池技術(shù)迭代設(shè)備屬性耗材化，重點(diǎn)推薦漢鐘精機(jī)，關(guān)注美暢股份、晶盛機(jī)電、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、奧特維；2）鋰電裝備：新能源汽車滲透加速，設(shè)備投資先行強(qiáng)者恒強(qiáng)，全球市場有望打開更大空間，重點(diǎn)關(guān)注先導(dǎo)智能、聯(lián)贏激光、杭可科技、中國電研；3）激光裝備：性價(jià)比日益凸顯下游滲透持續(xù)提速，重點(diǎn)關(guān)注柏楚電子、銳科激光；4）核電裝備：自19年行業(yè)已重啟， 19-22年新批4/4/5/6臺，確定性向好趨勢，重點(diǎn)關(guān)注江蘇神通、中密控股、景業(yè)智能；5）一體化壓鑄：特斯拉率先引領(lǐng)，已逐步形成產(chǎn)業(yè)化趨勢，重點(diǎn)推薦伊之密。
產(chǎn)品型公司：1）培育鉆石：行業(yè)高爆發(fā)成長初期，印度進(jìn)口培育鉆19-21年CAGR達(dá)107%，22年1-5月同比+70%，21年滲透率僅6.38%，重點(diǎn)推薦中兵紅箭（維權(quán)），關(guān)注力量鉆石、四方達(dá)、黃河旋風(fēng)、國機(jī)精工；2）通用電子測試測量儀器：成熟市場的工業(yè)用消費(fèi)品，品質(zhì)+品牌+渠道打造高護(hù)城河，當(dāng)前進(jìn)口/出口替代加速拐點(diǎn)向上，重點(diǎn)關(guān)注具備較強(qiáng)產(chǎn)品力的行業(yè)龍頭。
服務(wù)型公司：檢測服務(wù)長坡厚雪，經(jīng)營抗周期性強(qiáng)，疫情影響仍保持穩(wěn)健，重點(diǎn)推薦華測檢測、蘇試試驗(yàn)、中國電研，關(guān)注廣電計(jì)量、國檢集團(tuán)等。
行業(yè)重點(diǎn)推薦組合
重點(diǎn)組合：華測檢測；中兵紅箭、黃河旋風(fēng)；奧普特、柏楚電子、綠的諧波、奕瑞科技、漢鐘精機(jī)、怡合達(dá)、匯川技術(shù)；恒立液壓、浙江鼎力；晶盛機(jī)電、聯(lián)贏激光、杭可科技。7月金股推薦：漢鐘精機(jī)、中兵紅箭。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行、匯率大幅波動、疫情反復(fù)沖擊。
證券分析師：李雨軒 S0980521100001；
吳雙 S0980519120001；
